专题：褂讪币风口来袭

　　褂讪币产业链中枢结构是：刊行层 → 托管/储备料理层 → 本领支捏层 → 钱包/支付接口 → 合规与审计 → 用户进口（C端/B端）。

　　近阶段，越来越多机构暗示出参与港元褂讪币的意愿。蚂蚁则是最新入局的选手。

　　日前，蚂集会团暗示将在中国香港地区和新加坡苦求褂讪币执照，波及旗下两家公司，一家是总部位于新加坡的蚂蚁国际（Ant International），另一家是国外总部位于中国香港的蚂蚁数科（Ant Digital Technologies）。

　　此前，同为互联网巨头的京东也称，将在中国香港刊行基于宇宙区块链并与港元1∶1挂钩的褂讪币。本年以来，渣打（与安拟集团、香港电讯组建的合股公司）、京东币链科技，以及圆币鼎新科技讲求提交了港元褂讪币的执照苦求。

　　第一财经记者采访业内东说念主士后获悉，银行机构、大型互联网企业、金融科技公司最有条款苦求并赢得法币褂讪币刊行执照。此外，产业链上的一系列机构刻下也启动备战。Cobo副总裁、褂讪币业务负责东说念主Alex Zuo对记者称，举例有不少支付公司思作念褂讪币支付，齐需要钱包基础门径，除了需要有加密货币钱包的本领，还需要具备KYT（了解你的来去）、AML（反洗钱）、进出金等劳动。

　　互联网巨头抢滩褂讪币市集

　　2025年5月21日，中国香港立法会讲求通过《褂讪币条例草案》。中国香港已于5月通过《褂讪币条例》，业内展望 8 月起讲求奏效，开启港元褂讪币执照轨制。

　　褂讪币钞票透明度问题恒久困扰市集参与者。市集对其储备钞票的实在性和饱和性存在担忧。即使是市值最大的褂讪币刊行商Tether，于今尚未提供完好的孤苦审计证实；黑客风险与信用风险组成褂讪币生态的另一要紧隐患。好意思国、中国香港的有关立法恰是对上述风险的系统性回答。举例好意思国Genius法案，要求褂讪币刊行机构必须捏有100%好意思元等价钞票储备，包括短期好意思债或受监管的类现款钞票；况且栽培了斡旋的联邦注册制，统统支付型褂讪币刊行东说念主齐必须在好意思联储注册并接纳捏续监管。这明确露馅其防患性的指向。

　　6月12日港股收盘前，市集讯息称蚂集会团将在中国香港地区和新加坡苦求褂讪币执照，12日尾盘，港股蚂集会团见识股直线拉升。

　　某资深区块链行业从业者对记者称：“业内几个月前就对蚂蚁高层的褂讪币布局想象有所耳闻，如今可能是讲求落地。蚂蚁体系这次是两家公司差异苦求，鼓吹有区别。举座来说，蚂蚁似乎比京东更适当，尤其是在本领积攒和愚弄场景方面。”

　　Alex Zuo对记者暗示，在互联网期间，互联网科技公司借用流量和本领，从科技向金融界限渗入，这是一个显赫趋势。当今科技巨头纷纷尝试刊行褂讪币，是他们进一步向金融渗入的新一轮尝试。之前向传统金融渗入遭遇的阻力很大，Meta的天秤币（Libra）受挫即是最典型的案例，而在褂讪币这个新事物面前，契机愈加对等，致使契机更偏向科技巨头。

　　渣打银行方面近期也对记者暗示，渣打香港正联袂安拟集团及香港电讯，共同设立合股公司，欲望在新的监管轨制下向香港金融料理局苦求执照，刊行与港元挂钩的褂讪币。“跟着有关草案赢得通过，咱们正加紧有关的议论职责，并会应时公布更多细目。”

　　渣打香港数字钞票及金融科技把持马飞（Dominic Maffei）此前称：“咱们迎接立法和会过《褂讪币条例草案》，并期待条例在本年稍后讲求实施，为香港数字钞票市集的发展揭开新一页，同期镇静香港动作国际金融中心的地位。”

　　代币化劳动机构Hashkey Tokenisation联席合伙东说念主李真金不怕火炫对第一财经暗示，从全球的方式来看，褂讪币市集有三股竞争力量：一是传统金融机构，二是加密货币原生公司，三是科技类公司。

　　原因在于，加密货币原生公司起步早，从下到上悍戾成长，然而粗略很好温存市集需求，是以生命力和扩充力很强；传统金融机构的上风是政事资源强、合规智商强，然而节拍相对慢一些；而科技公司是第三股力量，上风是有场景和用户，同期愈加生动。面前来看这个行业还处在早期阶段，并莫得酿成褂讪的方式，谁齐有契机作念到市集的头部。

　　潜在产业链参与者擦拳抹掌

　　褂讪币不单是是“刊行”那么简短，它背后波及一条完好的产业链。

　　简短而言，褂讪币产业链中枢结构是：刊行层 → 托管/储备料理层 → 本领支捏层 → 钱包/支付接口 → 合规与审计 → 用户进口（C端/B端）。

　　上述潜在的褂讪币刊行当然是最为中枢的一环，托管与储备料理则亦然中枢圭表，传统金融机构（银行、资管公司）将是主力军。举例，好意思元褂讪币的刊行方Circle、Tether就会将收到的法币存放于安全的短期钞票中，举例好意思国银行入款和由贝莱德料理的短期好意思国国债基金，在高利率环境下可产生可不雅的利息收益。就港元褂讪币托管而言，挂钩的钞票可能是港元现款、短期国债等，托管机构可能包括：渣打、汇丰、中银香港等。

　　此外，区块链与合约本领支捏方也不能或缺，包括褂讪币刊行的智能合约、安全审计、区块链底层想象。业内东说念主士对记者暗示，可能合作伙伴包括：HashKey Chain（支捏港元褂讪币底层刊行逻辑）、Circle（USDC 刊行方，若参与港元项贪图话，或可能提供 API、智能合约圭表）。

　　就钱包系统与支付接口而言，这一圭表主淌若为 C端/B端用户提供可存储、转账、来去褂讪币的器具。 代表企业包括：ImToken、MetaMask、HashKey Me、WeChat HK、HKT/1010 钱包、八达通电子钱包（若接入HKDR）等。

　　Alex Zuo称，Cobo 恒久专注于提供数字钞票托管劳动，主要包括： 中心化托管钱包和MPC（多方推测）自托管钱包。早年，客户主淌若来去所、矿业公司、容貌方、资管平台等币圈原生机构。“然而尤其是2023年以来，沟通加密钞票事宜的跨境支付公司更多，因为其凹凸搭客户对汲取褂讪币（如USDT、USDC）的需求加多，这也推动它们试水褂讪币收付款业务。 因此，这也使得咱们加快开拓褂讪币跨境支付贬责决策。”

　　他也说起，更多这类公司并非但愿径直发币，而是但愿探索褂讪币在自身业务场景中的愚弄，如结算、资金转换等。

　　李真金不怕火炫则对记者暗示，监管展望会要求推出顺快慰全圭表的钱包，同期允许其他钱包存在，即官方钱包和市集化钱包共存，港元褂讪币的钱包也会兼容其他法币支捏的褂讪币。然而，为客户提供托管劳动的机构，其钱包要求圭表会很高。

　　刻下，传统的跨境支付依赖银行账户进行，但合规褂讪币的出现和扩展，将使得跨境支付脱离银行账户体系，用户基于Token钱包范式，在区块链收罗上即可完成跨境支付。后者在过程周期、用度老本上均具备一定的上风。

　　可见，港元褂讪币的产业链宏大，远超“发币”自身。涵盖本领、金融、支付、法律、监管等多方配合，是推动香港 Web3金融基础门径当代化的中枢工程之一。多位业内东说念主士对记者暗示，尽管港元并非主流货币，但香港的探索是积极的，异日可能成为全球最早大限度落地合规“腹地货币褂讪币”的国际金融中心之一。

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拖累剪辑：张文